腾讯音乐在线音乐服务包含了订阅服务
单从数据层面来看，第一季度腾讯音乐在线音乐服务营收26.2亿元，同比下降4.8%。据悉，腾讯音乐在线音乐服务包含了订阅服务、单曲和数字专辑、广告、版权转授等。音乐，听歌第一季度来自于音乐订阅服务的营收为人民币19.9亿元，同比增长17.8%;在线音乐服务的付费用户人数为8020万人，同比增长31.7%。在独家版权式微、广告行业遇冷的当下，腾讯音乐音乐服务业务算是稳住了阵脚，并未出现明显业务缓滞的迹象。
值得注意的是，尽管音乐订阅服务营收、付费人数均保持着增长，但腾讯音乐整体营收、净利润却双跌。究其所因，在线音乐平台作为“播放器”，并不能仅凭订阅会员独撑大盘。
尚不说付费率仅为13.3%的腾讯音乐，即便是付费率几近半数的在线音乐平台龙头Spotify，同样饱受商业模式的困扰，毛利率持续走低。
低毛利率的原因主要源自水涨船高的版权成本，对强内容属性的在线音乐平台而言，版权无异于同竞争对手作战的“子弹”，尤其是诸如“周杰伦”之类的香饽饽，哪方拿下就意味着哪方MAU（月活跃用户数）将显著提升。
尽管为摆脱“播放器”标签，众在线音乐平台早已步入上游内容层面，接连发布原创音乐运营计划，在平台之下扶持原创音乐人等。
但从过往的案例来看，依托在线音乐平台走出来的“爆款”终究是少数，与其说是构建原创内容生态，不如说是抱着的心思幻想刮出下一个“周杰伦”，毕竟绝大多数所谓的原创音乐人并不具备吸引、巩固用户的能力。
纵使各类原创计划加身，但现阶段在线音乐平台本质上仍缺乏上游优质内容生产能力亦或是内容积淀，自然也无法逃避版权的裹挟。在此背景下，为版权付诸的内容成本不断攀升，进而吞噬利润，为使腾讯音乐建立独家版权护城河，过去腾讯集团甚至直接以收购环球音乐等上游版权公司股权的形式为腾讯音乐释压。
在版权烧钱未止的态势下，即便腾讯音乐音乐订阅服务数据良好，终难以掩盖毛利率下滑的尴尬处境。2022年第一季度，腾讯音乐毛利率为28%，同比下降3.5%。
对此，腾讯音乐宣称毛利率下降主要是因为在线音乐收入占收入的比例较高，且其毛利率本就较低，但实际上，第一季度腾讯音乐的毛利率变化更可能是支撑营收的社交娱乐服务滑坡所致。
垂老的“现金牛”社交娱乐服务作为现金牛，一直以来都在为腾讯音乐“播放器”业务供血，而第一季度，社交娱乐服务及其他业务营收40.3亿元，同比下降20.6%，且该业务板块营收占比高达60.7%。查站网
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